丙酸倍氯米松粉雾剂能不能治白癜风 http://baidianfeng.39.net/a_yqhg/140111/4325332.html要想在一生中获得投资的成功，需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
《聪明的投资者》就是我们构建自己投资知识体系的一本书。为什么推荐这本书？首先，它备受推崇。巴菲特是享誉全球的投资家，这本书的作者正是巴菲特的研究生导师，也是他一生的“精神导师”——本杰明·格雷厄姆。巴菲特评价这本书为“有史以来，关于投资的最佳著作”、“划时代的、里程碑式的投资圣经”。著名财经杂志《财富》评论道“假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。”格雷厄姆本人也被誉为现代证券分析之父。
格雷厄姆于年5月8日出生于英国伦敦，之后随父移民到美国，并在他17岁时，进入哥伦比亚大学学习（年到年间，格雷厄姆在此授课，巴菲特是其弟子之一）。初入资本市场的格雷厄姆凭借着数字天赋，发现定价错误的股票和债券，发了一笔小财，哥伦比亚大学的一个教授就委托他管理资金。但随着年秋天到年底，美国股市大跌，他管理的账户出现巨额亏损，年轻的格雷厄姆一度想要自杀。
年12月美股开始反转，进入“咆哮的二十年”行情，至年崩溃前的高点，道琼斯工业平均指数从78.80点升至.17点，涨了近3.84倍，这让格雷厄姆走出低谷，并在年成立了格雷厄姆公司。不过好景不长，30年代大萧条的降临，让格雷厄姆亏损近70%，再次如临深渊。激荡沉浮的经历在格雷厄姆的理念上体现得淋漓尽致，他发表的《债券价格中的怪现象》中认为价格是由价值决定、市场也会出错；《投资教训》则宣扬“好的投资就是好的投机”，并建议投资人用“合适的价格买入具有远大前景的企业股票”。大崩溃后又彻底否定这种“激进”理念，转而找寻低价股，格雷厄姆价值投资信仰越发坚定。
在痛苦中沉沦是普通人的轨迹；在痛苦中悔恨，再到剧痛中反思是大师的养成之路。在反思中，格雷厄姆与陶德教授于年出版了《证券分析》一书，书中以财务分析的方法介绍债券和股票的定价，使投资和数学相结合，让人更信服。这奠定了他的“财务分析之父”的地位，他也被誉为价值投资鼻祖。随后，在年格雷厄姆出版了《证券分析》的普及版——《聪明的投资者》，年又发行了《聪明的投资者》第四版，他的思想得到更广泛地传播。
建议投资者做好三件事情：
一、做些傻事：
防御型做分散投资，定期定额投资指数基金。
格雷厄姆建议防御型投资者要遵循四大选股原则：
1.适当分散投资10-30只股票；
2.选股要选大型企业、杰出企业、融资保守的企业；
3.股息持续发放20年以上；
4.市盈率不超过25倍。
二、做些趣事：
进攻型做价值投资，强调安全边际。
格雷厄姆建议进攻型投资者三种投资策略：
1.购买性对不受市场追捧的大公司股票；
2.买进被严重低估的便宜货股票；
3.特殊情况或“破产债务重组”股票套利。
三、做些好事：
帮助别人、成就自己，利人利己。
小成功靠小聪明足矣，但大成功必须靠天时、地利、人和。
要想投资成功，一要智商，二要情商。
智商不是聪明，而是正确的思考框架；
情商不是战胜别人，而是战胜自己。
经典语录：
我们投资是因为通货膨胀，它会侵蚀我们的财富。
聪明的投资者有耐心，能自律，热衷于学习，能驾驭自己的情绪，管理风险和恐惧。
股价升高时股票风险会更大，股价降低时其风险更小。
避免在投资中支付过高的价格，你就将自己财富损失的可能性最小化了。
50%债券-50%普通股，这一策略对于一个防守型投资者来说很合理。
持有一个指数基金20年甚至更长时间，每个月投入新的资金，你将战胜大多数投资者。
关于投资
投资的定义：投资操作是建立在透彻分析的基础之上的，目的是要保证本金的安全并获得适当的回报。
投资包括以下三个同等重要的因素：
1.在你买进一只股票之前，要对该公司及其基础业务的稳妥性进行彻底分析。
2.你必须细心地保护自己，以免遭受重大损失。
3.你只能期望获得“适当的”业绩，不要期望过高。
投资者会根据公司的业务状况计算一只股票的价值；
投机者则会打*股票价格的上涨，因为他们认为，其他人会出更高的价格来购买这只股票。
“投资者”和“投机者”的本质区别
这本书里并没有讲很多证券分析的技巧,而是主要集中讨论投资的原理和投资者的态度。正如巴菲特在本书的前言中所写:“要一生投资成功,并不需要天才般的超高智商,非比寻常的商业洞察力,更不需要你所知的内幕消息。”
要一生投资成功,只需要两个因素：
一、有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策;
二、有一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。
正是要从这本《聪明的投资者》中学习这种思考框架,运用格雷厄姆所倡导的情绪管理能力,并应用到现实的投资活动中,这样才将从投资中取得满意的成果。
这本书的目标读者是“投资者”,而非“投机者”。这二者的概念很容易被混淆,那么什么样的人才能算投资者呢?格雷厄姆在本书的开篇就对二者进行了区分，并就“投资”这一定义给出了三条标准：
1、以深入分析为基础；
2、确保本金的安全；
3、获得适当的回报。
而不满足这些要求的操作都是投机。
投资与投机的本质区别在于：
投资是建立在敏锐的分析和对投资安全及回报进行理性评估的基础上,而投机则是建立在突发的念头或是臆测之上。二者关键的区别在于对股价的看法不同,投资者寻求合理的价格购买股票,而投机者试图在预测股价的涨跌中获利。
作为投资者,我们应该充分了解投资者最大的敌人不是股票市场,而是我们自己,如果我们在投资时无法掌握自己的情绪,而受到市场情绪的左右,那么即使我们具有十分高超的分析能力,也很难获得较高的投资收益。
关于投资建议：
（1）推荐可用于“积极投资”的领域：不太受欢迎的大公司。大公司有二个优势。首先，它们可以借助于资本和人力资源来度过难关，并重新获得令人满意的利润。其次，市场有可能对公司表现出的任何改善作出较为迅速的反应。
（2）只买那些价格不高于其有形资产价值太多的股票，作为我们的第一项要求。经验告诉我们，尽管有许多成长性突出的企业价值数倍于其净资产，但这种股票的买家会过分地受制于股票市场的变化和波动。与此相反，那些以大致接近净资产价值买进——比如公共事业公司——股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者，而不管股票市场对此有什么不同的看法。这种保守策略的最终效果，可能会超过极其兴奋地涉足于预期增长十分看好的危险行业所获得的结果。
（3）如果你在年投资1美元于股票，并将股息全部花掉，到年时，这笔投资会变成美元。但如何你把分得的股息全部用于投资，你的股票组合市值将达到美元。显而易见，股息才是股票投资的最大吸引力。
（4）如果你采纳最好的择时交易刊物所提出的建议，那么你在年-年赚取的年回报率将是12.6%，可是如果你不听从他们的建议，而将资金投入到股票指数基金中去，那么回报是16.4%。
（5）卖空，对大多数散户投资者来说，是一种玩不起的投机游戏。
（6）在介入之前，首先要确定自己是否熟悉这一领域。
（7）由于资产少于10万美元的投资者不可能自己建立起分散化的债券组合，因此一般情况下，聪明的投资者最好采用下列做法：直接购买低成本的债券基金。
（8）我们曾建议投资者将其资金分配于高等级债券和蓝筹股上。其中，债券所占的比例不低于25%，且不高于75%，而股票的比例则与之相适应。最简单的选择是两者各占一半，并根据市场情况的变化进行小幅（比如5%左右）的调整。另外一种策略是，当感觉市场已处于危险的高位时，将股票持有比例减少到25%；并在他感到股价的下跌已使其吸引力与日俱增时，将持股量提升到最大限度，即75%。
（9）正因为能够在熊市中有胆量坚守其股票的投资者少之又少，格雷厄姆才坚决要求，每个投资者都至少应保持将其资产的25%投资于债券。投资债券的这部分缓冲资产，将使你有勇气在股市不景气时，继续持有其余的股票。
（10）为了谨慎，你应该在别的市场拥有一些投资组合。原因很简单：毕竟任何人都不可能知道，本国或外国未来的结果是怎样的。请将三分之一的股票资金用于购买外国（包括新兴市场）股票的共同基金，这一定有助于风险的防范，因为本国市场不一定是全球最好的投资市场。
（11）防御型投资者要更重视股票的分散化，而不是个股的选择。
（12）股票的稳健投资并不仅仅在于购买价接近于其资产价值。还必须要求：合理的市盈率，足够强有力的财务地位，以及今后几年内的利润至少不会下降。
最后，分享书中一段极具启发性的话：一次幸运的机会，或极其英明的决策所获得的结果，有可能超过一个熟悉业务的人一辈子的努力，其背后存在着有准备和具有专业能力等条件，必须打下足够的基础，具有一定的手段、判断力和勇气，才能利用这些机会。
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